（香港文匯報(bào)記者 周紹基）中央出臺(tái)提振經(jīng)濟(jì)措施，以及內(nèi)地DeepSeek崛起所帶來的中國資產(chǎn)重估，助推港股今年首季表現(xiàn)跑贏全球多個(gè)主要市場。倫敦證券交易所集團(tuán)交易商情(LSEG Deals Intelligence)及畢馬威昨日都發(fā)表了香港首季IPO報(bào)告，其中，畢馬威的統(tǒng)計(jì)顯示本港首季共完成15宗IPO，集資額177億港元，位列全球第四，金額高去年同期近3倍，是自2021年以來第一季度新高。增長勢頭亦反映在IPO申請數(shù)量上，目前申請宗數(shù)已增至120家企業(yè)，較2024年年底的86家顯著增加，畢馬威相信今年香港IPO市場將迎來充滿活力的一年。 

畢馬威昨日發(fā)表香港首季IPO報(bào)告。報(bào)告指出，香港IPO市場延續(xù)了2024年下半年的強(qiáng)勁勢頭，在2025年初迎來了良好的開局。今年首季，香港共完成15宗IPO，集資額達(dá)177億港元，較2024年首季的47億港元增約2.77倍，金額創(chuàng)下自2021年以來第一季度的新高。這一出色表現(xiàn)不僅得益於上市宗數(shù)增加了25%，更因?yàn)榈谝患径扔?宗IPO的集資額超過了10億港元，推動(dòng)平均交易規(guī)模增長了193%。

而2024年香港共71宗新股上市，集資870億港元，全球排名位列第四。

科技熱潮推升流動(dòng)性和估值

畢馬威中國資本市場及執(zhí)業(yè)技術(shù)主管合夥人劉國賢昨表示，香港今年首季超過10億港元集資額的IPO便有6宗，去年同期僅有1宗。這一亮眼表現(xiàn)，主要受DeepSeek推出所推動(dòng)，市場對內(nèi)地科技公司的興趣顯著增強(qiáng)，對整體市場流動(dòng)性和估值的提升發(fā)揮了關(guān)鍵作用。同時(shí)，內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)的鼓勵(lì)，以及接通國際資本市場需求，驅(qū)動(dòng)了「A+H」公司的增長。他表示，儘管貿(mào)易關(guān)稅和利率方面的不確定性依然存在，但全球投資者對AI及其前景仍保持樂觀，預(yù)期AI的應(yīng)用將持續(xù)吸引市場關(guān)注，有助相關(guān)企業(yè)獲得更好估值，並抓緊上市時(shí)機(jī)。

畢馬威中國新經(jīng)濟(jì)市場及生命科學(xué)行業(yè)香港主管合夥人朱雅儀表示，在兩會(huì)過後，中證監(jiān)提出了新一輪資本市場優(yōu)化，旨在推動(dòng)全面投資改革，優(yōu)先考慮高質(zhì)量發(fā)展並降低風(fēng)險(xiǎn)。特別是支持尚未盈利但具有高質(zhì)量的科技初創(chuàng)企業(yè)上市，將進(jìn)一步促進(jìn)中國內(nèi)地科技公司的創(chuàng)新和發(fā)展。

120新股排隊(duì) 「A+H」受青睞

香港新股市場的增長勢頭還反映在IPO申請數(shù)量上，目前申請宗數(shù)已增至120家企業(yè)，較2024年年底86家有顯著增加。這一升勢主要源於第一季有51家企業(yè)首次提交申請，而對上一個(gè)季度僅有24家。特別是「A+H」上市模式日益受青睞，首次提交申請的企業(yè)中，約有四分之一來自A股的上市公司。畢馬威中國香港資本市場組主管合夥人劉大昌表示，該行看到一些內(nèi)地科技公司，正考慮透過特?？萍脊就ǖ纴砀凵鲜校嘈畔愀跧PO市場將迎來充滿活力的一年。

倫交所集團(tuán)交易商情數(shù)據(jù)則顯示，今年首季全球IPO(包括二次上市)的總集資額為266億美元，較去年同期有12.6%增長，是2022年以來，首季最佳數(shù)額。其中，港股首季融資額達(dá)167億美元，較去年同期增長了13倍多。股票資本市場發(fā)行數(shù)量也較去年同期增長了15.4%，這主要得益於3月份的兩筆大型上市後集資：比亞迪(1211)56億美元和小米(1810)55億美元的股份配售。

港交所的主板和創(chuàng)業(yè)板合共的首次公開招股(包括原始IPO和二次上市)，首季共籌資23億美元，相比起2024年的開局，今年同期集資額激增了281.9%，港交所首季集資額全球排名第四。

【特稿】彭博研究：香港股市將繼續(xù)輾壓新加坡

最新統(tǒng)計(jì)顯示，香港今年首季的新股市場總集資額排名升至全球第四。猶記得，2023年香港的新股市場曾落後於印度及印尼，排名更曾跌至全球第十。今天香港新股市場能夠重振雄風(fēng)，實(shí)有賴中央去年下半年來持續(xù)推出提振經(jīng)濟(jì)措施，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)及市場氣氛回穩(wěn)，中國證監(jiān)會(huì)公布5項(xiàng)資本市場對港合作措施（簡稱「惠港5招」）當(dāng)中更明確提出「支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市」，隨後內(nèi)地家電龍頭美的集團(tuán)來港二次上市，總集資逾306億元，成為港股近三年來最大IPO。在中央支持下，港股及IPO市場亦回復(fù)暢旺。

新加坡常被拿來與香港作對比。然而，在上月20日英國智庫Z / Yen集團(tuán)與中國（深圳）綜合開發(fā)研究院發(fā)布的「第37期全球金融中心指數(shù)報(bào)告」（GFCI 37），香港蟬聯(lián)全球第三，得分大增11分，至760分，領(lǐng)先第四名的新加坡10分。

內(nèi)地融資需求提升港規(guī)模

彭博經(jīng)濟(jì)研究分析師Francis Chan及BI資深產(chǎn)業(yè)分析師Sharnie Wong昨日發(fā)表的研究報(bào)告指出，在可預(yù)見的未來，香港料將在股權(quán)資本市場和交易量方面碾壓新加坡等亞洲其他市場，原因是中國內(nèi)地的融資需求可能令香港IPO規(guī)模翻一番，隨著內(nèi)地加快審批境外上市申請，可能推動(dòng)中資發(fā)行人雙重上市，並吸引獨(dú)角獸企業(yè)回歸，2025年香港IPO規(guī)模可能增長逾一倍，募集資金有望突破220億美元。

港股近半年猛升吸引新股

報(bào)告說，過去6個(gè)月裏，香港股市上漲逾30%，這也可能吸引更多股票發(fā)行。新加坡IPO規(guī)模有望從去年的3,400萬美元低點(diǎn)反彈，但2024年退市公司（20家）超過了新上市公司（4家）。香港去的IPO額為112億美元，及有71宗上市。

報(bào)告又指，新加坡股市另一個(gè)軟肋是其一直未能成為東南亞的股權(quán)融資中心，並且可能無法從東南亞其他市場獲得大量資本市場業(yè)務(wù)。作為中國內(nèi)地的離岸金融中心，香港市場IPO業(yè)務(wù)遠(yuǎn)超新加坡。新加坡依仗的東盟10國，其一體化程度遠(yuǎn)低於擁有20個(gè)成員國的歐元區(qū)，而主要東盟成員國都擁有自己的貨幣和為企業(yè)成長提供資金的在岸股市，這也令新加坡在吸納上市公司方面加倍辛苦。

2024年，馬來西亞以16億美元的股票IPO規(guī)模位居?xùn)|南亞之首，其次是印尼（9.07億美元）和泰國（7.97億美元）。菲律賓和越南的IPO集資額均超過2億美元，遠(yuǎn)超新加坡的3,400萬美元。

報(bào)告稱，在市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)放緩之際，外國投資者重燃對境外上市中資股票的興趣，香港市場料將吸引更多資金流入，從而維持比新加坡市場更高的市值和成交量。在過去6個(gè)月裏上漲逾30%之後，目前港股市值約為5萬億美元。1月和2月，香港股市日均成交額達(dá)286億美元。中資企業(yè)的市值佔(zhàn)香港股市總市值的81%，香港與內(nèi)地交易所的互聯(lián)互通機(jī)制覆蓋了香港股市92%的成交額。

相對於香港，新加坡股市雖然更多元化，上市公司來自本土、其他東南亞國家，還包括一些中國內(nèi)地企業(yè)，但新加坡股市市值僅約6,600億美元，與香港相去甚遠(yuǎn)；新交所今年前兩個(gè)月股市日均成交額為9.44億美元，同樣落後於香港。

今年以來，香港資本市場積極向好，港股漲幅全球第一，目前有120家公司排隊(duì)上市。

港交所計(jì)劃今年優(yōu)化ETP業(yè)務(wù)

(香港文匯報(bào) 記者 周紹基) 港交所(0388)計(jì)劃今年優(yōu)化交易所買賣產(chǎn)品(ETP)業(yè)務(wù)，包括將ETP的實(shí)物申購及贖回機(jī)制數(shù)碼化及自動(dòng)化，使用數(shù)碼平臺(tái)取代部分人手和紙本作業(yè)，以降低主要ETP參與者的營運(yùn)負(fù)擔(dān)，並提高ETP市場效率。港交所證券產(chǎn)品發(fā)展主管羅博仁昨表示，去年香港ETP生態(tài)圈成交額連續(xù)4年創(chuàng)新高，ETP日均成交額達(dá)189億元，按年升35%。ETP數(shù)量亦由2020年底的146隻增至去年底的194隻。

產(chǎn)品多元化提高流動(dòng)性

羅博仁表示，亞洲首批個(gè)股槓桿及反向產(chǎn)品上周在港上市，預(yù)期同類產(chǎn)品陸續(xù)有來，又認(rèn)為虛擬資產(chǎn)及備兌認(rèn)購期權(quán)ETF（交易所買賣基金）有很大增長潛力。他指出，自2022年底推出虛擬貨幣ETF後，市場流動(dòng)性大大提高，吸引很多不同類型投資者。備兌認(rèn)購期權(quán)ETF則可透過期權(quán)金產(chǎn)生定期的潛在收入流，有一定的下行保障，在市況波動(dòng)時(shí)具吸引力，因此越來越受歡迎。

ETF納入滬深港通有擴(kuò)容空間

目前，香港是擁有亞洲最多元化的ETP產(chǎn)品生態(tài)圈之一，涵蓋香港、內(nèi)地，以至全球的證券，涉及固定收益、貨幣、黃金，以及虛擬資產(chǎn)等領(lǐng)域。羅博仁指出，本港ETP的一站式交易平臺(tái)配備完善的監(jiān)管措施，增加了投資者的選擇並確保規(guī)管健全。

他認(rèn)為，將ETF納入滬深港通方面仍大有擴(kuò)容空間。例如北向和南向ETF的日均成交額，從2022年第四季的1.08億元人民幣(北向)和14億港元(南向)，升至2024年第四季的40億元人民幣(北向)和41億港元(南向)。去年拓寬發(fā)行人資格標(biāo)準(zhǔn)，增加了合資格ETF種類，為投資者提供更多跨境投資機(jī)會(huì)，發(fā)行人亦能夠構(gòu)思更多種類的ETF產(chǎn)品，為ETP生態(tài)圈注入更多活力。隨著ETP生態(tài)圈不斷壯大，將持續(xù)提升香港作為亞洲領(lǐng)先ETP中心的影響力。

未來港交所將從多方面優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，提升交易效率，降低交易成本，幫助國際發(fā)行人進(jìn)入本港ETP市場。羅博仁相信，無論是個(gè)股槓桿及反向產(chǎn)品，還是整體ETP產(chǎn)品的種類，未來都大有發(fā)展空間，為更多投資者提供更多機(jī)遇，鞏固香港作為亞洲 ETP市場和世界領(lǐng)先國際金融中心的地位。