王道資本及家族資產(chǎn)管理執(zhí)行董事 黃敏碩

中銀香港（2388）早前公布，去年股東應(yīng)佔溢利上升16.8%至382.33億元，提取減值準(zhǔn)備前淨(jìng)經(jīng)營收入增長8.8%至712.53億元。集團擬派末期息1.419元，按年多23.9%，連同中期股息，全年派息增19%至1.989元，派息比率為55%，按年提升1個百分點，已連續(xù)4年上升。

集團擬由今年起按季度派發(fā)股息，並會研究股份回購，提升投資靈活性並穩(wěn)定收益。另外，截至去年底，集團非內(nèi)房企業(yè)貸款不良率為1.37%，較上一年上升1.24個百分點，同期貸款減值撥備49.5億元，按年減少23%，惟下半年較上半年增 8.11億元，主因去年下半年對個別存量不良客戶撥備增提，以及若干客戶評級下降，令撥備增加所致。

至於減息令銀行淨(jìng)息差承壓，集團認(rèn)為可從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面作動態(tài)調(diào)整。負(fù)債端方面會主動管理存款成本，降低活期及儲蓄存款（CASA）成本。資產(chǎn)端方面，在高息環(huán)境下貸款需求雖然受壓，惟債券收益率按年提升37個基點，配合市場氣氛改善，有利提升非息資產(chǎn)收入。

事實上，集團首次宣布每季派息，透過回購讓普通股權(quán)一級資本比率降低1個百分點，有利提升其持續(xù)股本回報及收益率。市場預(yù)期集團今年收入，會受到強勁的資產(chǎn)管理增長及資本市場活動帶動而改善，藉此縮窄集團相對大型銀行同業(yè)的估值折讓。

同時集團去年主動把握市場機遇、穩(wěn)妥應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)及持續(xù)提升競爭能力，為香港融入國家發(fā)展大局，鞏固提升國際金融中心地位，並在香港長期繁榮穩(wěn)定進程中實現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展，取得優(yōu)秀經(jīng)營業(yè)績。

手續(xù)費業(yè)務(wù)收入料續(xù)顯著改善

集團現(xiàn)時業(yè)務(wù)主要集中在個人銀行（佔37%）、企業(yè)銀行（佔30%）及財資業(yè)務(wù)（佔22%）。去年下半年投資市場氣氛回暖，帶動集團個人銀行業(yè)務(wù)回升，去年淨(jìng)服務(wù)費及傭金收入按年升7.9%，扭轉(zhuǎn)去年第三季跌1.9%的弱勢，其中證券經(jīng)紀(jì)收入全年上升24.1%。筆者相信旗下手續(xù)費業(yè)務(wù)收入今年亦可顯著改善，中線前景看俏，建議可分注收集。（筆者為證監(jiān)會持牌人士，本人及/或有聯(lián)繫者沒有於以上發(fā)行人或新上市申請人擁有財務(wù)權(quán)益。）

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