韋　君

港股昨跌1.3%，恒指退守23,100水平。部分業(yè)績公布股份呈現(xiàn)獲利回吐壓力，中國心連心化肥（1866）急跌逾8%，主要受出售資產(chǎn)的應(yīng)收賬款影響，估值借勢(shì)回落，可趁低收集。

中國心連心化肥為民企，上市15周年，昨收市市值53.5億元。大股東兼主席劉興旭持股35.16%，閆蘊(yùn)華持股17.45%。集團(tuán)主要從事生產(chǎn)及銷售尿素、複合肥、甲醇、三聚氰胺、糠醇、二甲醚、液態(tài)氨及氨溶液。

去年賺14.6億增22%

心連心化肥公布2024年12月31日底止全年度業(yè)績，營業(yè)收入231.28億元（人民幣，下同），按年減1.5%；股東應(yīng)佔(zhàn)盈利14.59億元，按年增加22.96%；每股基本盈利120.05分，擬派發(fā)末期息每股26分，按年增8.3%。

資料顯示，集團(tuán)首三季度營業(yè)收入174.2億元，按年下降0.6%；股東應(yīng)佔(zhàn)盈利15.3億元，按年增長80.7%。換言之，剛公布的全年度盈利較首三季減少7,100萬元，此因素相信是昨日股價(jià)急跌原因之一。

從業(yè)發(fā)數(shù)據(jù)來看，四季度營業(yè)收入57億元，符合每季平均約數(shù)，顯示業(yè)務(wù)表現(xiàn)平穩(wěn)。不過，在其他應(yīng)收款項(xiàng)中，由2023年的9.09億元，大幅增至2024年的12.5億元，主要是集團(tuán)去年5月出售天欣煤業(yè)存在尚未收回款項(xiàng)的影響。該項(xiàng)目以13.74億元出售，預(yù)期出售事項(xiàng)錄得4.77億元收益。

由於出售天欣煤業(yè)的4.77億元未入賬，導(dǎo)致全年度盈利不及首三季，倘如期收款，成為估值補(bǔ)升動(dòng)力。

集團(tuán)預(yù)期，複合肥方面受春耕備肥釋放、全球供應(yīng)收緊、運(yùn)輸成本增加等因素影響，供需處於平衡，帶動(dòng)全球鉀肥價(jià)格上行，將對(duì)複合肥價(jià)格形成有力支撐。

心連心化肥昨收?qǐng)?bào)4.17元（港元，下同），跌0.38元或8.3%，成交4,040萬元。現(xiàn)價(jià)預(yù)測(cè)市盈率3.9倍，息率6.3厘，市淨(jìng)率0.6倍，估值吸引?，F(xiàn)水平回落近3月上旬起步，可趁回調(diào)收集，中線上望4.80元。

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